我们现在所看到的，能够感受到的一个情况，就这个市场在形成，或者说在逐渐的形成一致看空的迹象，这一点感受就是我们从博鳌论坛可以感受到，从上周我们在无锡有一个叫太湖论剑，我们那一个论坛里面也可以感受到。我们今天还有那此论坛的重要嘉宾冯仑先生也到了会场。在这里面我们讲到，我们现在唯一的处出路就是跑，但是跑有三种跑好，第一种是“范跑跑”那样去跑，生存是第一位，其它一概不讲。恩第二是像“谭浅丘”那样去跑。第三像“朱坚强”那样去跑，都很地震有关。所以灵感是从这里出发的。朱坚强大家知道是一头猪，但是大家都知道，在非常困难的环境里面，靠着仅有的雨水和炭灰，挺了36天，最后亲人解放军把他救了，他从300多斤减到了100多斤，开发商都逼到不想做人，只想当猪的地步了，大家还和任志强开了一个玩笑，他是以后不要叫做“人坚强”，倒过来是“强奸人”这是开玩笑。
我们说这个市场的态势并不好像，刚才我讲的很好笑，但是市场并不好笑。有人说，你房地产的投资还不错，说你还有31.9%的投资增长，干嘛要放松对这个市场的紧缩政策呢？但是我们说这样的一个看法，我们知道所有的做经济分析的，在目前变化比较激烈的时候，你都要谨慎，我们一定要看真实的变量，要把物价看透，我们看到今年上半年全国固定资产投资上涨了10%，金融、建材价格上涨了14.6%，如果你把这个价格因素抛掉看呢？你再看1到2月份，连土地的增长都是往下走，你再看新开工项目呢？我们知道新开工项目在积极的做。我们再看交交易量，交易浪是反映的购买者的信心，我们再看这个市场前所未有的现象，这几天从来没有出现过的都开始出现了，最典型的就是三角债，比如说开发商买了政府的地，现在他不要了，他把地给退了。保证金我也不要了，最新出现的就是断供，这个楼已经变成了负资产。我宁愿把这个楼给银行，我不要了，我归还银行的资产要大于这个的价值，我干脆就不还贷了。所有这些都提示我们，房地产就好比是一个人，这个人有一条腿已经掉掉水里面去，他比股市要好一点，我们的股市是两条腿两只手都掉到水里面去了。在之之前，政府还在考虑要不要救市，但是现在救落水者就是警察的责任地既然你是警察，就应该救人。不管他怎么掉下去的，你都得把他救起来。但是这个时候我们知道，股市是这个人四肢都掉下去了，而且不太扑腾了，这个时间才开始救市，但是已经晚了。
但是我们房地产比他要乐观很多。我们目前看的是有一只脚掉下去。我说你不用管他，因为他还没有完全掉下去。我看到最悲观的情况，就是我们这个市场，明显的从去年第四季度所出现的短暂的信贷真空所造成的观望，衍变成今年以来由一系列的因素所引发的问题，如果没有信心，比如说整个中国房地产市场他的发展是严重的之后于中国工业环境。你会发现，老百姓的存款是在不断的增长，今年以来的增长，差不多可以把我们的房子买了。我们今年增加的存款也是这样，资金链没有发成最大的变化。但是当大家的意境发展了变化了，这个市场会沿边成一个非理性的项目。当去年我们知道07年，很多开发商推销他的房子，他是用恐慌，而不是产品的质量去推销，他会问这个人你买不买，你不买我下个月再加1000，所以这个时候大家恐慌，买了很多不该买的房子。但是现在我们又倒过来，该买的房子，你也不买，很多人说这里面还有刚性的需求，比如结婚等等，但是我告诉你，在经济学上，不存在完全刚性的需求。为什么呢？我就算要求结婚，我可以租房，我为什么一定要买房，如果我对房市不看好，如果我没有信心，我可以不买。所谓刚性的需求，你可以发现他也是理性的。所以我们现在看到市场出现的，现在市场要不要做一些调整，要不要让他出现理性，这个问题，本来是不应该讨论的，就像前面说的，警察的责任是什么，就是救人，有人掉到水里面，或者是他掉到水里面赶紧把他捞起来，经济学上讲，说政府是什么，说政府是不得不仍然的恶，政府非常重要的作用是什么？就是宏观调控，就是稳定市场，稳定经过，如果政府连这点事都不做，那么要政府做什么呢？这个恶就更大了！
但是对一个国家，这个问题有的时候也会下滑，所以我们在股票市场救市的时候，讨论过一次，现在房地产市场又开始讨论了，我们真正要讨论的是警察怎么来不让人落水。一种方法是有一个人，快走到水边了，我赶紧把防护栏做好不要让他掉水里面去。这是最好警察。第二种就是有人一只腿掉到水里去的时候，赶紧把另外一条腿拽住，这也是比较好的警察。第三就是这个人刚刚掉到水里的时候，我马上捞起来，第四是已经在水里面的扑腾差不多的时候我再捞起来，这是最坏的警察，这样付出的代价也是最大的，因为你可能要和他做人工呼吸，给他打强心针，送医院，成本是最高的。所以我们只是说警察要不不救人，要不不救落水者，我们要考虑的是用哪一种方法来做。我们现在看到股票市场是坐错过了最佳的稳定市场的时机。如果我们回到05、06年的时候，把印花税调整了，又在去年的时候，把大小非限制了我们的股市应该能够稳定，但是今年我看到最乐观的人都不太敢预测故事能够回到4000点，如果4000点真的要恢复的话，政府要打进4000万亿人民币。房地产是什么样呢？就是有一条腿掉进去了有人说要组织救市，但是现在这个市场出现的严重的观望，这个时候就是有人一条腿落水了，现在就是市稳定市场。因为房地产是中国经济最重要的一个组成部分，刚才会长已经谈到了，我们的房地产和国民经济、金融的关系，我想到也许不用讲那么复杂，其实就是两个因素。
第一个因素我们只有中国经济最重要的两台发动机，一台是出口为导向的加工制造业，还有一台是就是房地产。也包括我们的就业，我们的就业也是在这两个领域一个就是出口投向的制造业领域，另外一个就是房地产。房地产里面有4000万人，就业当然是在这里。所以这是我们中国最重要的两台供给。但是我们现在有一台发动机已经开始熄火了，这就是我们的外贸，我们的外贸由于从05年以来我们的人民币不断的升值，同时我们在很多的方面，就是我们的出口的成本都在上升，包括环境成本，到今年我们的出口出现了贸易顺差不仅没有增长，反而出现了下滑，比如我们1到5月份，我们贸易顺差下降了8.6%，到6月份下降了更多，下降了20.3%，所以整个今年上半年我们的贸易顺差是下降了，是负增长。而我们在07年，中国经济增长是11.4%，而外贸对经济增长的贡献是2.7%。所以现在我们很清楚的知道，我们这台发动机已经熄火了，由于他已经熄火了，所以理论上讲，我们今年的GDP增长也就是8%左右，如果出口的发动机熄火了，我们投资怎么样呢？我们消费怎么样呢？我们现在有一个比较好的消息，就是一到五月份，的消费增长跟去年是持平的，最新的数据一到6月份，消费增长实际增长是12.9恩%，比去年还略多了一点，这个我猜想可能要感谢我们的四川地区，感谢我们今年以来的暴风雪的灾难和地震的灾难。因为这些灾难对财富是一个损失，对生命是一个损失，但是由于破窗效益，他对当年的消费投资也就是GDP反而是一个促进的因素，由于5月份地震以来，我们多少帐篷脱销，我们多少药品脱销，我们多少食品和饮料脱销了，这就是灾难带来了消费的额外增长。我们的消费和去年基本上保持的稳定略有增长。算了下来他拉动了0.14%GDP。
我们认为消费增长不可持续，原因很简单，因为我们目前收入增长，出现了快速的下滑，1到6月份，我们城镇居民实际收入增长是6.3%，而07年是12.2%，而消费的增长和收入增长之间有非常稳定的关系，因此当收入增长在快速下滑的时候，可以预期，进一步的快速的消费增长将不可持续。在07年国民经济收入是11.4%，这里面消费第一次超过了投资，这里面有两个原因，第一个原因是近年的持续收入增长，高达12.2%，这一个很高的收入增长，另外就是由于去年有财富效应，无论股市和房市都是增长，今年的居民的实际收入增长，第一在快速的下滑，第二所谓的财产性的增长现在是负极的，所以我们预期今年的消费，下半年还会回落。再一个就是投资，表面上我们的投资增长也是跟高的，我们的投资增长21.4%，比去年还要高出0.3%，这些人又错了。错在民意变量代替了实际变量。在物价剧烈波动的时候，一定不要看民意变量，要看实际变量，否则就会被欺骗，而我们实际的增长只有14.8%，而我们07年是20%，这个速度要低，所以我们现在的投资并不乐观。按这样的计算，从支柱法的角度，上半年的增长勉强超过8%，这是国家统计局所公布的10.4%，相差了很多。所以我有一种担心，就是国家统计局所公布的GDP和我刚才谈的故事是完全不同的故事，而我担心他的故事可能会误导全国的人民和党中央，误导我们当前的政策。
我们今年的经济增长大概也就是8%，假如说下半年我们有所放松可能是9%，我们的物价现在也在回落，我们到6月份物价比上个月会回落了0.6%个百分点。我们预期两个月之后，会进一步的回落。再过5个月，我们可能更会回落。很多人担心，明年的中国经济会出现两位数的通货膨胀，我个人的看法是明年会进一步的回落，因为全球经济都在衰退，我们现在看到一个比较确定的情况是美国经济在快速的衰退，如果美国信用卡的问题再度爆发，美国经济还会更加糟糕，随着美国经济的衰退，全球经济包括中国经济快速下滑，我们就看到一个大泡泡正在破灭，现在油价已经快跌破130美元了，所以油价不会像现在一路上涨。如果经济快速回落物价也会回落，经济的回落会在物价之前。所以我们要紧盯着宏观经济指标并不是物价，而是经济增长和充分就业。从当前的经济来看，已经非常不乐观了如果各位说，不错，我们经济还能够保持一个8-9%的速度，物价是6%，还是很不错的。特别是全国经济放缓，我们几乎成了是风景这边独好了，但是我要告诉各位，在紧缩政策没有变化的时候，即使你不出台任何经所政策，本身就有一种惯性，这种惯性本身就会把经济进一步的推向下滑，如果你觉得今年的8-9%，6%的物价，还觉得不错，或可以称得上我们诚然是一个稳定的繁荣的时期的时候，我要告诉诸位，明年我们可能就要爆发了，那个时候已经未始依然了。假如说我们对当前的房地产市场，这样的情形，假如我们对当前的经济快速下滑，假如我们的紧缩效应所可能造成的这样一个惯性，以及他可能引起的我们说严重的后果没有警觉，我们明天就爆发了。
我的政策主张非常简单，我们应该立即停止目前的紧缩性的政策。在许多的重大政策的指向上，有一个根本性的反转，最重要的就是稳定市场信心。如果信心一旦改变，一旦成为定局，政府用九匹马都很难拉回来，而我们目前所面临的恰恰是类似于九七、九八年那样的紧缩政策走过头的危机时刻。我有七点政策：第一点是立即停止人民币升值。人民币究竟是多少？高估还是低估？我们也没有办法证明什么是真正的均衡的汇率。我们所考虑汇率，我们真正要考虑的很简单，就是中国国内经济和国外经济的平衡如果我们经济在不断的失去平衡，同时我们贸易顺差在不断的增长，那人民币升值是对的，这是一个正确的战略，但是05年以来，所拥有的这两点，都没有了，贸易顺产对整个国民经济的贡献为负，对国内经济快速的回落，有可能从过热转上偏冷，在这种情况下，人民币汇率应该立即停止升值。同时这个观念就是稳定我们前面的，就是最重要的两台发动机之一。出口加工。第二点，存款准备金率不仅不上涨反而要下调。下调多少不重要，重要的是向全社会释放一个放松的信号，稳定的信心，千万不要使整个投资者，消费者对中国经济的信心演变现金为王。现金为王就是让你有钱也不要消费，不要买房子，这是一种非理性的状态。所以我们说不要让他衍变成全民的非理性。这是典型的。而信心比宏观经济数据更重要，信心的变化是在宏观经济之前。你应该细心的观察整个市场信心所发生的微妙的变化。
第三点要坚强的稳住投资。在外贸的发动机失去动力的时候，很多人希望，其中的一些扩大，同时希望消费来拉动经济，因为消费的增长和收入的增长之间非常稳定的关系，所有没有收入的增值，消费是不会增长的。第四点，要出台积极的财政政策，包括出口退税，可能要重新恢复，包括政府做一些社会保障，也就是我们这一次财政政策主要的基调和九七、九八年不同，这一次主要是用钱来进行，而我们现在固定资产的投资，现在大部分地方已经不一样了，我们应该用于社会保障。第五点，就是要盘查房地产的链条，避免因为房地产公司链条断裂，出现危及整个市场，形成一个市场的系统性的风险。我指的不是每一个房地产公司，而是要防范这样的一个系统性的风险出现的情形。第六点就是因情制宜，因地制宜，比如说我们的成都，我们灾区，我们就应该采取这样的政策，所以我们非常高兴的看到成都市出台的促进房地产发展的政策这是非常重要的。对于全国来我说，他的经济发动机是两台，出口加工和房地产。而对成都更重要的发动机是城市化的进程。所以他应该稳定市场，稳定城市化进程，那全国人民到成都来消费，来休闲，来买房，这个是成都更重要的战略。
张性效应的出台上，比如房地产方面我们知道，就是房地产的信托投资基金。所有的人都说应该出台，因为这是房地产金融的标志。为什么我们不让他出台，原因很简单，因为我们认为经济过热，但是现在这种情况意义慢慢出台了，这个政策本身就是一个制度创新的政策，他同时又有扩张性的效益，所以我们现在出台可能是最佳的时期。再一个是房地产公司的上市，我记得讲到所有的民营房地产公司，在股市上的融资，有史以来全部加起来，比不上今年上半年国有的房地产公司半年的融资，显然在这个市场上我们有一些问题，有些制度不合理的问题。我们能不能允许一些房地产公司上市，特别是好的优秀的房地产公司，这些政策，他实际上是一个制度创新的政策，但是他本身带有扩张性的效应。
本来我想想谈论下我对成都市房地产的情况，但是我的时间好像超了。
主持人：难得听到赵先生的精彩的言论，我们大家用掌声来告诉你答案吗？
赵晓：关于成都的房地产市场，我个人的看法是从投资的角度来看，他是因祸得福，异果丛生，八个字，为什么这样说呢？全国的市场是观望的，但是我们这个地方，现在一个小环境就是地震，所以中央有一个因地制宜给了我们一个放松的机会，所以从投资的角度，是因祸得福，异果丛生，从购房的角度，就是机不可失，失不再来。在我们成都市6月15日出台的文件，我觉得太了不起了，地震之后一个月就把这个政策出来了，太了不起了。但是这个政策的期限好像是一年半，所以可以说是机不可失，失不再来。谢谢大家！
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